【苯乙烯】上行驱动不及

　　着手：国元期货筹商

　　国庆节于今，苯乙烯主力合约先抑后扬。短期基本面边缘改善，鼓动盘面价钱建造。有计划到12月份国内苯乙烯有部分安设投产，需求端步入尾声，因而后期阛阓举座驱动不及。

　　供应端略有改善，后期压力仍然存在

　　尽管刻下国内苯乙烯产能应用率处于近几年同时低位，但跟着2023年新增产能的开释，国内产能基数走高，因此产量处于近几年均值之上。10月24日当周，国内苯乙烯工场产能应用率为70.38%，同比下落3.53个百分点，环比上升2.68个百分点；产量为31.32万吨，较前一周加多1.19万吨，涨幅3.95%。山东潍坊弘润12万吨/年安设和连云港盛虹真金不怕火葬45万吨安设教师后于10月19日重启。在安设开工率回升的配景下，产量进一步加多，压制盘面反弹。

　　从后期来看，唐山旭阳安设11月份盘算推算进行径期10天的教师，浙石化苯乙烯安设也存在教师预期。另外，10月底至11月初安设产能重启偏低。因此，短期来看，教师量大于重启量，后期产量存鄙人滑预期，撑抓盘面反弹。不外，再行增产能来看，10月初，盛虹真金不怕火葬45万吨安设有及格品产出，后期该安设产量存在上升预期。有计划到山东裕龙50万吨安设与中泰化学67万吨安设均已建成，阛阓推断2024年年底至2025年年头投产，对2412合约压力较大。概述来看，短期供应端或对盘面存在一定的撑抓，后期伴跟着新产能的投放，供应驱动不及，届时将进一步制约盘面反弹。

　　需求端阐扬尚可，带动苯乙烯阛阓去库

　　从需求端来看，刻下三大卑劣需求均有增量。值得关心的是，相近“双11”，终局家电排产需求尚可，跟着ABS开工率普及，苯乙烯需求有所回暖，撑抓盘面走强。短期来看，鄙人游需求尚可、上游安设开工率下落的配景下，阛阓呈现抓续去库所在。从厂家库存来看，10月24日当周，苯乙烯工场样本库存量为16.43万吨，较前一周减少1.12万吨，降幅6.37%。

　　从口岸库存来看，国庆节于今，苯乙烯口岸库存一直处于近几年同时低位，且抓续去化。划定10月21日，苯乙烯口岸总库存在5.27万吨，同比下落14.33%，环比下落7.7%。由于口岸库存和厂家库存抓续去化，刻下国内苯乙烯举座库存大幅下滑。

　　长久来看，跟着“金九银十”耗尽旺季终了，卑劣及终局阛阓需求渐渐过问淡季，届时阛阓需求或放缓，苯乙烯库存去化速率将放缓，对盘面撑抓有限。

　　老本端有限，衰退灵验助力

　　苯乙烯“上承油煤、下接橡塑”，原料端是石油和煤炭两大动力。当今原料端走势对盘面存在较大影响。从原油走势来看，本周一海外油价跳空低开，主要受原油阛阓基本面宽松影响。当今来看，好意思国季节性累库推断抓续，而沙特暗意将从12月份起渐渐增产，重叠石油输出洋组织（OPEC）和海外动力署（IEA）接踵下调专家石油需求增长预测，中长久来看，海外原油阛阓需求乏力的预期未有改不雅，OPEC+增产预期抓续施压油价，阛阓预期偏空，对苯乙烯盘面撑抓有限。

　　从获胜上游纯苯来看，刻下纯苯供应宽松，对苯乙烯盘面难有撑抓。划定10月28日，江苏纯苯口岸样本营业库存总量达到9.5万吨，天然环比下落13.64%，但同比上升127.27%。从安设开工率来看，10月24日当周，国内纯苯安设开工率较前一周上升3.2个百分点，主若是前期教师安设接续重启，导致近期产量大幅走高。在短期开工率回升以及口岸库存抓续处于高位的配景下，纯苯短期宽松形势难变，现货价钱偏弱启动，对卑劣苯乙烯撑抓有限。

　　刻下天然原油阛阓举座预期偏空，但中东地缘影响并未拆除，阛阓的不笃定性仍存，重叠后期纯苯阛阓教师量偏多，后期来看原料端的波动或对短期阛阓有一定影响。

　　三、后市推断

　　概述基本面来看，咱们以为，短期阛阓供应压力缓解、需求端尚可，带动苯乙烯阛阓去库，盘面窄幅上升，然则刻下老本撑抓乏力，因此上方空间有限。从后期来看，有计划到12月份国内苯乙烯有部分安设投产，产量或存在赫然上升，而“金九银十”事后，卑劣需求渐渐过问淡季。因此，尽管老本端利空裁汰，但阛阓衰退要紧利多撑抓，盘面驱动不及。

　　写稿日历：2024年10月28日

　　作家：

　　张霄

高档分析师

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　　期货从业资历号：F3010320 

　　投资征询资历号：Z0012288

　

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包袱剪辑：张靖笛